浅析轨道钢行业发展现状

概述：今年在微刺激政策框架下，决策层对铁路建设投资进行了三次密集调整，2014年全国铁路固定资产计划投资8000亿元、新线投产7000公里，增加资金1000亿，增加里程400公里，钢材需求量增加100万吨。今年1至8月，全国铁路已完成投资4050亿元，未来4个月将集中完成剩下的49.4%，预计仍将使用钢轨170万吨，钢材865万吨。在供应方面，截至7月底，铁路用钢轨产量已经达到360万吨，同比增长4.4%。由此可见，后期铁路建设投资量大，且更加集中，将促使铁路用钢材需求集中释放。在当前钢铁行业形势背景下，笔者将结合有关轨道钢相关政策、生产、需求、出口情况，对轨道钢行业现状及其前景进行分析。

一、国内轨道钢生产情况

1、轨道钢概况

轨道钢按用途分为轻轨、重轨、起重机轨，而铁路用钢轨说的均是重轨。轻轨的重量在8kg/m-30kg/m之间，主要用于林区、矿区、工厂及施工现场等处铺设临时运输线路和轻型机车用线路。重轨的重量在38kg/m-75kg/m之间，主要用于铺设铁路干线、专用线、弯道及隧道用轨。起重机轨用QU70-QU120表示，主要适用于大型工程、码头调装集装箱等，龙门吊专用。除此之外，电梯导轨也是轨道钢一类。

2、轨道钢生产企业概况

至今有资格供应铁路用轨道钢的钢厂只有攀钢、鞍钢、包钢和武钢4家，由于技术先进，资金雄厚，这4家钢厂每年都分享上千亿的铁路投资蛋糕。这4家钢厂以鞍钢的百米钢轨产出率较稳定，攀钢供应铁路较多，包钢产量较大。而鞍钢三扎、唐钢、杭钢、西林钢铁、永洋、邯钢等钢厂均有能力生产钢轨，但因为轧制工艺、轧制技术等问题，这些钢厂主要以万能扎机组为主，生产轻轨和素钢轨，同时还生产大型型材。

全国钢轨产能在750万吨左右，铁路专用钢轨产能有475万吨，2014年预计产量在420万吨。目前攀钢、包钢产线各有2条，鞍钢、武钢各有1条，邯钢1条，永洋4条（同时用于轧制电梯导轨和部分型材）。

3、轨道钢生产情况

铁路用钢包括线路用钢(钢轨及配件、挡板等)，轨枕用钢（高强度螺栓、预应力钢丝等），车辆用钢（车轮、车轴、耐材、型材等）、桥梁用钢和电气化铁路用钢。其中70%-75%生产的是铁路用轨道钢。

除了部分高强度中厚板和车轴，国内钢铁工业基本上能够满足铁路建设用钢材需求，其中宝钢、西宁特钢、太钢、马钢、攀钢、包钢、鞍钢和武钢等8家钢厂一起供应铁路用钢材。目前钢材产量稳步增长，预计2014年产量在617万吨，基本与去年持平。

4、轨道钢现货流通情况

我们对国内轨道钢（重轨）调研有效样本涉及15个省会城市，选择当地钢铁物流集中地，且有轨道钢现货的贸易商大户，调研样本的有效数据有40家。

市场上重轨的流通现货不多，一方面是钢企产量有限，另一方面，除铁路需求以外，重轨的需求量有限。目前市场上流通的重轨现货以鞍钢（鞍钢三扎）、攀钢数量较多，其次是包钢和武钢，由于产量会运输问题，上图可见攀钢主要集中在南方，鞍钢占据了北方市场。

同时永洋轻轨分布全国，且竞争对手较少，其他钢厂的轨道钢均是订单生产，市场上并未流通。

二、轨道钢需求情况

国内需求方面：

第一、轻轨工厂需求增长有限，而林区、矿区仍在持续增长，特别是电梯导轨的需求会稳步释放。

第二、目前东方特钢和永洋钢铁是电梯导轨生产方面的大户，目前房地产低迷，影响了电梯导轨的销量情况，但城镇化的积极推进，电梯导轨需求可观。

第三、在重轨方面：以高铁建设为主的当前阶段，后期投资量还会加大，钢轨需求只增不减。

铁路用钢产量受政策性影响较大，只要政府投力度加大，产量就会稳步跟上。铁路工程项目进入地方公共资源交易市场招投标等系列政策陆续出台后，民间融资“放宽限制条件”力度加大，资金问题得到缓解，加上经过迅猛发展之后铁路投资渐趋理性，尽管增速减缓，但每年钢轨的需求量仍旧可观。

今年预计第9月以后仍将使用钢轨170万吨，钢材865万吨，由于“十二五”规划完成进度较慢，如果按计划，2015年新建设新线预计达8000公里，钢轨需求量增长幅度在5%左右，预计钢轨需求量在370万吨，钢材需求量在1850万吨。

出口方面：

钢轨的出口受全球经济好坏情况影响较大，加上政治因素，钢轨的输出量，就产量来看并不乐观。上图中，今年1-7月份铁路用钢材出口情况较往年有较大幅度增长，但就目前收集到的信息来看，全球经济复苏缓慢，且各国短期均未有大规模的铁路建设计划，预计今年下半年出口会有所减少，在24.9万吨左右，全年出口65.3万吨，略高于去年。

三、轨道钢发展困局

“火车一响,黄金万两”,其实不仅仅只是表达铁路建设对周边经济效益的拉动作用，也说明了在铁路建设过程中所需要的较大资金量。

中国铁路固定资产投资，负债率仍在逐步攀升，预计2014年负债率会达到65%，但未来需要修建的铁路规划却并未明显减少，由此可见目前中国铁路“负债高、很缺钱、急筹资”。而民间融资5种模式：借鉴特许经营、委托经营以及BT、BOT、PPP的探索并未传来好消息，目前民间投资小、话语权小，导致大多民间资本大都以失败而告终。

国外高铁投资建设受政治非常大，加上各国进入标准不同，导致中国企业走出去战略成本非常高。

四、未来轨道钢发展展望

技术革新，完善轨道钢工艺水平，加快铁路改造。在技术上，铁路用钢轨上，提高生产工艺水平增加百米钢轨成品率，完善超长无缝线路技术；提高材质强度、耐磨程度，延长钢轨使用寿命；在机车上，Cr、Mo合金车轮技术；在车轴上，高精度探伤技术会成为未来技术发展的主要方向。随着新铁路的建设，物流对速度的要求越来越高，而旧铁路专用线回收、改造也将大规模的提上日程。

明年铁道用钢供需跟随铁路投资上涨而大幅上升，2016-2020年铁路投资稳步推进。2015年如果加速建设，将提前5年完成《规划》，而如果要完成《规划》仍需要投资运营里程达9000公里。而有消息称“十三五”中西部仍将大力密集建设，东部地区的将继续完成《规划》剩余项目，预计“十三五”“城际铁路”总竣工里程将达到1.7万公里以上，需要资金3万亿以上。

高铁出口步伐加快，全球需求大幅增长，按照各国高铁发展规划，预计到2020年，世界高速铁路总里程将超过5万公里，轨道钢需求在1000万吨以上，目前连接马来西亚和新加坡的高铁项目预计明年开始招标，而印度、泰国等国计划修建高铁的总长度高达1万公里。而中国的计划把中亚国家的高速铁路网将把中国乌鲁木齐与中亚的哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦和土库曼斯坦等国连接起来，预计覆盖17个国家，里程接近5000公里。可见未来全球需求旺盛。

五、主要观点与结论

第一，虽然轨道钢需求不减，但“供大于求”的局面日趋严重，且产能过剩1倍左右。

第二、国内轨道钢未来5年以内需求不减，但恐受阻于“资金困难”，2014年9-12月预计用钢轨170万吨，2015年预计用钢轨370万吨。

第三，全国轨道钢流通量有限，价格相对平稳，利润稳定，未来钢轨产量仍会继续增加。

第四、国外需求较大，但轨道钢出口短期难有明显增长。

第五、未来5年全球高铁建设会进入新的高潮。